موسسه مالی ING در آستانه نشست مهم سیاست پولی بانک مرکزی اروپا، تحلیلی جامع از سناریوهای احتمالی و تأثیرات آنها بر شاخصهای اقتصادی کلیدی ارائه کرده است.
در این تحلیل، پنج سناریو اصلی مورد بررسی قرار گرفته است: وضعیت فعلی، دیدگاه داویش (انبساطی)، دیدگاه نسبتاً کبوتری، دیدگاه خنثی و دیدگاه هاوکیش (انقباضی). هر سناریو بر اساس سه معیار اصلی ارزیابی شده است: چشمانداز تورم، چشمانداز رشد اقتصادی و نرخهای بهره.
در سناریوی وضعیت فعلی، ING پیشبینی میکند که تورم در سال جاری نوسان خواهد داشت اما به سمت هدف خود در سال 2025 کاهش مییابد. فعالیت اقتصادی با حمایت درآمد واقعی افزایش مییابد، اما ریسکهایی نیز وجود دارد. نرخ سپرده در 3.50 درصد باقی میماند و رویکرد وابسته به دادهها ادامه خواهد یافت.
در سناریوی داویش، ریسکهای تورمی کمتر از حد انتظار ارزیابی میشوند و احتمال رکود افزایش مییابد. در این حالت، احتمال کاهش 25 واحد پایهای نرخ بهره وجود دارد و حتی کاهش بیشتر نیز مورد بحث قرار میگیرد.
سناریوی نسبتاً داویش اعتماد بیشتری به دستیابی به هدف تورمی در سال 2025 نشان میدهد، اما ریسکهای رشد اقتصادی همچنان قابل توجه هستند. در این حالت نیز احتمال کاهش 25 واحد پایهای نرخ بهره وجود دارد.
در سناریوی خنثی که ING آن را سناریوی پایه خود میداند، ریسکهای تورمی متعادل ارزیابی میشوند و انتظار بهبود اقتصادی وجود دارد، اگرچه ریسکهای نزولی همچنان پابرجا هستند. در این سناریو، اشاراتی به کاهش نرخ بهره در آینده بدون تعهد قطعی وجود دارد.
در نهایت، سناریوی هاوکیش کاهش اخیر تورم را کماهمیت تلقی میکند و ریسک افزایش قیمت نفت را برجسته میسازد. در این حالت، بانک مرکزی اروپا بر وابستگی به دادهها تأکید میکند، اما احتمال کاهش نرخ در دسامبر را نیز مطرح میکند.
ING همچنین پیشبینی کرده که واکنش جفت ارز یورو/دلار و اوراق قرضه 10 ساله در هر سناریو چگونه خواهد بود. به عنوان مثال، در سناریوی خنثی، نرخ یورو/دلار در سطح 1.090 و بازده اوراق 10 ساله در 2.25 درصد پیشبینی شده است.
بیانیه سیاست پولی بانک مرکزی اروپا امروز ساعت 15:45 به وقت تهران منتشر خواهد شد و انتظار میرود که بازارهای مالی به این تصمیمات واکنش نشان دهند.